Public M&A Report

Im Schatten vergangener Rekordjahre verzeichnete der deutsche Markt für öffentliche Übernahmen 2025 einen deutlichen Dämpfer: Nur 20 Angebote wurden für Aktien von Zielgesellschaften mit einer Marktkapitalisierung von rund EUR 16,9 Mrd. abgegeben. Dies markierte den niedrigsten Stand seit 2015. Der Noerr Public M&A Report 01/2026, herausgegeben von Volker Land und Stephan Schulz, beide Partner für Corporate/M&A und Aktien- und Kapitalmarktrecht im Hamburger Büro, ordnet diese Entwicklung ein. Der Report erweitert die Perspektive erstmals um das tatsächliche Angebotsvolumen – für ein realistischeres Bild der Marktaktivität.

Der Report analysiert die Anzahl und das Volumen der von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht nach dem Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz gebilligten Angebote, ihre Verteilung auf die Segmente Small, Mid und Large Cap sowie die Entwicklung der Prämienhöhen im Mehrjahresvergleich. Außerdem behandelt der Report die begründeten Stellungnahmen der Verwaltungsorgane der Zielgesellschaften und allgemeine Markttrends im Bereich Public M&A.

Neben der Marktanalyse enthält der Report einen Beitrag zu den Auswirkungen zentraler regulatorischer Impulse, insbesondere des neuen Standortfördergesetzes, auf das Down- und Delisting am Kapitalmarktstandort Deutschland. Ein weiterer Beitrag beleuchtet das EuGH-Urteil in der Rechtssache „Svema Trade“ zur Widerlegbarkeit der Angemessenheitsvermutung beim übernahmerechtlichen Squeeze-out, das die Praxis zu § 39a WpÜG in Frage stellt.